港视中期续亏损亿五 未来两年难望收支平衡

港视中期续亏损亿五 未来两年难望收支平衡
港视中期续亏损亿五 未来两年难望收支平衡
港视中期续亏损亿五 未来两年难望收支平衡
港视中期续亏损亿五 未来两年难望收支平衡
目前香港动乱频生,港视将全年销售预期急煞车,同时急勒停开店数目。香港电视主席王维基指,香港社会事件令消费意慾不如以往畅旺。HKTVmall 宅配送车队亦大增。

虽然今年上半年每日订单数量急升,每月销售金额又大幅提升,但以经营HKTVmall业务的香港电视网络(1137)(下称港视)中期业绩未有改善,仍录得1.554亿亏损。面对目前香港动乱频生,港视将全年销售预期急煞车,同时急勒停开店数目。 (图:互联网)

港视过去半年公布的营运数据表现亮丽,市场憧憬上半年业绩会有改善,岂料中期业绩公布后却教一众投资者失望,非但没有减低亏损,反续扩大一成一;昨天港视股价即时受挫,最高时跌两成至3.45元,收市跌幅收窄至跌14%,报3.71 元,成交增至7,892 万元,较周三大增逾四倍。

港视股价自去年10月底的2.05元,一直拾级而上,至今年7月时曾高见5.6元,短短九个月升幅达1.7倍。股价在股市不振下仍受投资者青睐,箇中原因是公司每月披露的营运数据出现爆发式的增长,令投资者憧憬业绩会有所改观,推断公司亏损会有所下降。

半年订单增五成

事实上,HKTVmall 截至今年6 月每天平均的订单为15,000 张,相较去年6 月的10,100 张,增幅接近五成。若与2017 年的2,500 张相比,更加增长达五倍。至于整月的销售金额,去年六月为1.53 亿元,但今年6 月已上升至2.25 亿元,增幅也接近五成。

好的,我们看回中期业绩的实际数据,上半年营业额6.26亿元,较去年增长六成,扣除货品存货成本,毛利也达2.5亿,也较去年增长接近七成。然而,收入增多,毛利增长,为何亏损反倒超过去年?

再细心分析,问题原来是在「其他经营开支」中出现,今年该项费用支出4.4亿元,去年该支出只是3.36亿元,但公司在业绩报告中,并没有详细解释这项「其他经营开支」是甚幺?

当前环境不利营商

不过,再深入分析,去年亏损较今年要低,主要是在投资物业估值方面,录得增值1,970万元,但今年的增值只有585万元,若撇除物业增值这项,实际上亏损跟去年相若。不过,即便如是,投资者认为亏损没有收窄,已经是不能接受。

亏损未能改善,又面对本地动乱频频,市民消费意慾大跌,港视也接受现实,该公司坦言:「我们预计当前不利的营商环境,将会令2019年下半年的增长有所放缓,特别是某些耐用消费品类别的需求会减少,当中包括数码及电子产品。」

减开分店及调低销售目

基于对下半年形势的判断,港视将HKTVmall全年的销售预期,由之前估算的32亿元,调低至27.5亿元;同时在开设门市的步伐上,也急急叫停,由之前目标的120 间下调至65 间,调幅达到四成六。

集团也期望,在2021年底或以前,在扣除利息、税项、折旧及销前的盈利(EBITDA),可以达到收支平衡。

投资者可以进一步了解,即是HKTVmall在两年多后,实际也不能取得收支平衡,因为他们所指的平衡,只不过是从Ebitda来计算,并非是指纯利。可见要投资港视,相信眼光再要多放远一点。

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